In questo elaborato di ottanta pagine circa porterò un argomento molto affascinante ma allo stesso tempo molto complesso, ovvero l’impatto che ha avuto e che sta avendo la tecnologia sui mercati finanziari. Il titolo dell’elaborato è infatti: l’impatto della tecnologia sui mercati finanziari, in inglese “the impact of tecnology on financial markets”. L’elaborato è diviso in tre parti, ovvero tre capitoli che cercano di spiegare il mondo dei mercati finanziari e la parte giuridica che gira in torno ad essi. Nel primo capitolo andrò ad introdurre i mercati, partendo dal principio della loro storia in continua evoluzione fino ad arrivare ai giorni nostri dove la regolamentazione sta cercando di inquadrare fenomeni diversi e molto complessi; direttive come l MIFID 1 e 2 devono infatti aiutare il mercato e gli investitori a gestire correttamente il loro portafoglio. I mercati oggi sono infatti completamente diversi dalle borse valori di un tempo soprattutto per il volume delle transazioni presenti all’interno. Darò una panoramica dei mercati in generale per capire come funziona oggi il trading e spiegare il duro compito dei legislatori che devono regolamentarlo dovendo spesso sottostare alla tecnica (tecnologia) che caratterizza i mercati e tutto il mondo che ci circonda, andando cosi a cambiare radicalmente l’idea di mercato che c’era fino a non troppi anni fa. Nel secondo capitolo entriamo nel vivo e tratterò degli HFT, acronimo di high frequency trading, che consiste in particolari tipi di trader che utilizzano l’alta velocità (altissima velocità, parliamo infatti di millisecondi) per effettuare le transazioni attraverso strumenti iper tecnologici come algoritmi che fanno tutto in modo automatizzato senza intervento umano, bassa latenza, co-location ecc. Andremo a vederne le caratteristiche, e tutte le principali tecniche di approccio, lecite e non; e proprio su questo punto si svilupperà il terzo ed ultimo capitolo. Infatti nell’ultima parte della tesi andremo ad approfondire la tecnica dello spoofing, che è una particolare tecnica che utilizzano gli HFT, dichiarata illecita da qualche anno: nel caso proposto si tratterà di Micheal Coscia, un trader abbastanza famoso, poiché è stato il primo a ricevere una condanna per spoofing, che si è arricchito a discapito di altri trader per il suo tipo di trading particolarmente aggressivo che scombinava illecitamente il mercato. Infine l’ultimo, seguendo l’onda del secondo, presenta un secondo caso relativo ad una class action contro i sette principali mercati americani che sono stati accusati di aver agevolato i trader ad alta frequenza rispetto ai trader cosiddetti classici che non utilizzano quel particolare tipo di tecnologia, per altro molto costosa e dunque elitaria ma allo stesso molto potente e in grado di portare guadagni non indifferenti.

L'impatto della tecnologia sui mercati finanziari

CASSETTA, ALESSANDRO
2021/2022

Abstract

In questo elaborato di ottanta pagine circa porterò un argomento molto affascinante ma allo stesso tempo molto complesso, ovvero l’impatto che ha avuto e che sta avendo la tecnologia sui mercati finanziari. Il titolo dell’elaborato è infatti: l’impatto della tecnologia sui mercati finanziari, in inglese “the impact of tecnology on financial markets”. L’elaborato è diviso in tre parti, ovvero tre capitoli che cercano di spiegare il mondo dei mercati finanziari e la parte giuridica che gira in torno ad essi. Nel primo capitolo andrò ad introdurre i mercati, partendo dal principio della loro storia in continua evoluzione fino ad arrivare ai giorni nostri dove la regolamentazione sta cercando di inquadrare fenomeni diversi e molto complessi; direttive come l MIFID 1 e 2 devono infatti aiutare il mercato e gli investitori a gestire correttamente il loro portafoglio. I mercati oggi sono infatti completamente diversi dalle borse valori di un tempo soprattutto per il volume delle transazioni presenti all’interno. Darò una panoramica dei mercati in generale per capire come funziona oggi il trading e spiegare il duro compito dei legislatori che devono regolamentarlo dovendo spesso sottostare alla tecnica (tecnologia) che caratterizza i mercati e tutto il mondo che ci circonda, andando cosi a cambiare radicalmente l’idea di mercato che c’era fino a non troppi anni fa. Nel secondo capitolo entriamo nel vivo e tratterò degli HFT, acronimo di high frequency trading, che consiste in particolari tipi di trader che utilizzano l’alta velocità (altissima velocità, parliamo infatti di millisecondi) per effettuare le transazioni attraverso strumenti iper tecnologici come algoritmi che fanno tutto in modo automatizzato senza intervento umano, bassa latenza, co-location ecc. Andremo a vederne le caratteristiche, e tutte le principali tecniche di approccio, lecite e non; e proprio su questo punto si svilupperà il terzo ed ultimo capitolo. Infatti nell’ultima parte della tesi andremo ad approfondire la tecnica dello spoofing, che è una particolare tecnica che utilizzano gli HFT, dichiarata illecita da qualche anno: nel caso proposto si tratterà di Micheal Coscia, un trader abbastanza famoso, poiché è stato il primo a ricevere una condanna per spoofing, che si è arricchito a discapito di altri trader per il suo tipo di trading particolarmente aggressivo che scombinava illecitamente il mercato. Infine l’ultimo, seguendo l’onda del secondo, presenta un secondo caso relativo ad una class action contro i sette principali mercati americani che sono stati accusati di aver agevolato i trader ad alta frequenza rispetto ai trader cosiddetti classici che non utilizzano quel particolare tipo di tecnologia, per altro molto costosa e dunque elitaria ma allo stesso molto potente e in grado di portare guadagni non indifferenti.
2021
The impact of technology on financial markets
Mercati finanziari
HFT
Tecnologia
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Utilizza questo identificativo per citare o creare un link a questo documento: https://hdl.handle.net/20.500.12608/31307