Option contracts in health care: the Paxlovid case associated with Covid-19

Option contracts have begun to be employed quite recently in the healthcare sector, so the purchase of these financial instruments by healthcare institutions for the supply of treatments, like antivirals, is limited. This research tries to indicate benefits and limitations of the use of these contracts in such sector and, subsequently, calculates the value of an American Call option that has the price of Paxlovid as its underlying. Then, the outcome is multiplied by a probability of pandemic outbreak to align this value to pandemic expectations. Lastly, a comparative statics analysis attempts to examine which variables mostly influence option’s value, whereas a case study of the Italian context helps to perform an economic analysis that describes advantages and disadvantages of different possible antiviral purchasing strategies that can be implemented by the Italian government through option contracts.

L'utilizzo dei contratti d'opzione in ambito sanitario è assai recente, perciò l'acquisto da parte di istituzioni sanitarie di questi strumenti finanziari per l'approvvigionamento di farmaci, come ad esempio gli antivirali, è limitato. Questo studio intende indicare i benefici ed i limiti dell'uso di questi contratti nel settore menzionato e, successivamente, calcolare il valore di un'opzione finanziaria call americana che abbia come sottostante il prezzo dell'antivirale Paxlovid. Poi, il risultato è moltiplicato per una probabilità di scoppio della pandemia al fine di allineare questo valore con le aspettative riguardo a una possibile pandemia. Infine, un'analisi di statica comparata cerca di esaminare quali variabili possano maggiormente influenzare il valore dell'opzione stessa, mentre un caso di studio riguardante il contesto italiano permette di effettuare un’analisi economica che descriva vantaggi e svantaggi di alcune possibili strategie di acquisto dell’antivirale tramite contratti d’opzione da parte del governo italiano.