La gestione del rischio di credito nel settore energetico: monitoraggio dell’esposizione, ritardi di pagamento e strumenti di supporto alle decisioni

This paper analyses credit risk management in the energy sector, with particular focus on exposure monitoring, payment delays, and decision-support tools. The work originates from an internship experience carried out at A.F. Energia S.r.l., a mid-sized operator in the Italian retail market for natural gas and electricity, during which an analytical model was developed to systematically assess the client portfolio through territorial and commercial indicators. On the theoretical side, the paper draws on the main tools of credit risk management, with special attention to Early Warning Systems and the role of payment delays as proxies for credit deterioration, highlighting how risk does not emerge exclusively as a terminal insolvency event, but rather as a progressive and measurable phenomenon observable through intermediate signals. The applied section describes the construction of a data model structured around a geographic master table and four computation sheets: municipality, province, region, and agents, integrated with a synthetic score based on the z-score method, which combines overdue receivables, exposure, and incidence into a single comparable and immediately interpretable indicator. Attention is devoted to the auditing and data quality control phase, an essential element in ensuring the robustness and replicability of the model within an internal reporting environment. The outcome is a reusable information asset capable of supporting credit control, commercial monitoring, and the prioritisation of intervention activities, confirming how a solid analytical framework can transform credit risk from a mere criticality indicator into an active instrument for portfolio governance.

Il presente elaborato analizza la gestione del rischio di credito nel settore energetico, con particolare riferimento al monitoraggio dell'esposizione, ai ritardi di pagamento e agli strumenti di supporto alle decisioni. Il lavoro prende avvio dall'esperienza di tirocinio svolta presso A.F. Energia S.r.l., operatore medio del mercato retail italiano di gas naturale ed energia elettrica, nel corso della quale è stato sviluppato un modello analitico finalizzato alla lettura sistematica del portafoglio clienti attraverso indicatori territoriali e commerciali. Sul piano teorico, l'elaborato richiama i principali strumenti del credit risk management, con particolare attenzione agli Early Warning System e al ruolo dei ritardi di pagamento come proxy di deterioramento creditizio, evidenziando come il rischio non emerga esclusivamente come evento terminale di insolvenza, bensì come fenomeno progressivo e misurabile attraverso segnali intermedi. La parte applicativa descrive la costruzione di un data model strutturato su un master geografico e quattro fogli operativi: comune, provincia, regione e agenti, integrato da uno score sintetico basato su z-score, che combina insoluti, esposizione ed incidenza in un unico indicatore comparabile e immediatamente interpretabile. Particolare attenzione è dedicata alla fase di auditing e controllo qualità del dato, elemento essenziale per garantire la robustezza e la replicabilità del modello in un contesto di reporting interno. Il risultato è un asset informativo riutilizzabile, capace di supportare il credit control, il monitoraggio commerciale e la definizione delle priorità di intervento, confermando come una struttura analitica solida possa trasformare il rischio di credito da semplice indicatore di criticità a strumento attivo di governo del portafoglio.