Executive Compensation: una review della letteratura

Il tema dell’executive compensation è stato affrontato ampiamente nella letteratura empirica. La maggior parte della letteratura è costruita sul mercato americano, poichè gli Stati Uniti sono il paese nel quale è avvenuta la drastica crescita del livello di retribuzione dei CEO. La maggior parte degli studi si concentrano principalmente sulla remunerazione dei CEO, mentre poche analisi prendono in considerazione anche i manager di rango inferiore. Le aziende alle quali si fa riferimento sono aziende quotate sul mercato azionario. In questa review riporto i principali filoni della letteratura sulla executive compensation e i risultati empirici delle rispettive analisi econometriche. I dibattiti riguardano le determinanti del livello e della struttura della retribuzione dei CEO: che ruolo hanno gli organi di governance (consigli di amministrazione, comitati di remunerazione, e azionisti); quanto potere di influenzare la propria remunerazione hanno gli amministratori delegati. In quale misura la struttura della retribuzione influenza le decisioni dei CEO: scelte di investimento in progetti rischiosi per aumentare la performance, investimenti nella performance sociale d’impresa e decisioni opportunistiche di manipolazione finanziaria.