Does the geopolitical risk explain the trend in the growth rate of the global industrial production?

The purpose of this paper is to study the potential influence that geopolitical risk could have on a macroeconomic variable, namely the growth rate of world industrial production. In the initial part, the concept of geopolitical risk and the main tools used to measure it are introduced. In particular, the focus is on the Geopolitical Risk Index (GPR index) developed by the researchers Dario Caldara and Matteo Iacoviello; then it will be used in the second part of the paper to verify its reliability. In the analytical section, the econometric approach consists in estimating a linear model using the least squares method in order to assess the significance of the GPR index in explaining the trend of the global industrial production in a time period between 1986 and 2019. Furthermore, the significance of geopolitical risk will also be evaluated by considering the presence of additional variables, such as the short- and long-term interest rates in the United States (U.S.), the American industrial production, and the American inflation rate. Having confirmed the significance of the geopolitical risk for the growth rate of global industrial production using various equations, it was then examined whether the GPR index alone offers a good approximation of this trend in correspondence with specific geopolitically relevant events. The results obtained show that this is sometimes possible; however, there are also cases in which the indicator is not significant.

Lo scopo di questo elaborato è studiare la possibile influenza che il rischio geopolitico ha su una variabile macroeconomica, precisamente sul tasso di crescita della produzione industriale mondiale. Nella parte iniziale sono introdotti il concetto di rischio geopolitico ed i principali strumenti usati per misurarlo. In particolare, l’attenzione è rivolta all’indice di rischio geopolitico (GPR index) sviluppato dai ricercatori Dario Caldara e Matteo Iacoviello; esso è stato poi utilizzato nella seconda parte dell’elaborato per verificarne l’affidabilità. Nella sezione analitica l’approccio presentato, di natura econometrica, consiste nella stima di un modello lineare tramite il metodo dei minimi quadrati al fine di valutare la rilevanza che il Geopolitical Risk Index ha nello spiegare l’andamento della produzione industriale globale in un periodo di tempo compreso tra il 1986 e il 2019. Inoltre, la significatività del rischio geopolitico è stata valutata anche considerando la presenza di ulteriori variabili, quali i tassi di interesse a breve e lungo termine negli Stati Uniti, la produzione industriale e l’inflazione americane. Avendo confermato la significatività del rischio geopolitico per il tasso di crescita della produzione industriale mondiale tramite diverse equazioni, in seguito si procede a verificare se il GPR index da solo offre una buona approssimazione del suddetto andamento in corrispondenza di specifici eventi rilevanti in ambito geopolitico. I risultati ottenuti mostrano come ciò è alle volte possibile; tuttavia, esistono anche casi in cui l’indicatore non risulta significativo.