Manipolazione del mercato e intelligenza artificiale

This dissertation deals with the crime of market manipulation with particular reference to the influence of artificial intelligence in financial markets. The first chapter introduces in-depth analysis of the case in all its components, to examine a strong impact judicial case, known as the "Fiat case" in which a conduct of c.d. informative manipulation has occurred because of the diffusion to the public of false press releases that lead to a sensitive alteration of the price of the Fiat stock. Given the influence of artificial intelligence in our everyday lives, the dissertation aims to deepen, also with the presentation of an American legal case - Case U.S.A. vs Michael Coscia - the role of artificial intelligence in financial markets, taking into account the fact that high frequency (HFT) algorithms, nowadays either, replaces humans for the commission of the crime of market manipulation, or they represent the main tool to commit the said crime. In conclusion, the dissertation will try to answer the fundamental question on the subject: whether it is possible to recognize a criminal liability of the intelligent entity.

Il presente elaborato ha per oggetto il reato di manipolazione del mercato con particolare riferimento all’influsso dell’intelligenza artificiale nei mercati finanziari. Il primo capitolo introduce un’analisi approfondita della fattispecie in tutte le sue componenti, al fine di esaminare una vicenda giudiziaria di forte impatto, conosciuta come “caso Fiat”, nella quale si è realizzata una condotta di c.d. manipolazione informativa a causa della diffusione al pubblico di comunicati falsi idonei a provocare una sensibile alterazione del prezzo del titolo Fiat. Dato l’influsso dell’intelligenza artificiale in ogni aspetto della nostra vita quotidiana, l’elaborato mira ad approfondire, anche con la presentazione di un caso giuridico americano – Caso U.S.A. vs Michael Coscia – il ruolo della stessa nei mercati finanziari, in considerazione del fatto che gli algoritmi ad alta frequenza (HFT), oggigiorno, si sostituiscono all’uomo per la commissione del reato di manipolazione del mercato, ovvero rappresentano lo strumento utilizzato dall’uomo per la commissione dello stesso. In virtù di ciò l’elaborato cercherà di rispondere al quesito fondamentale in materia: se è possibile riconoscere una responsabilità penale in capo all’entità intelligente.