Le politiche di remunerazione dei manager: un'analisi empirica delle società quotate italiane

Questo elaborato ha l’obiettivo di individuare se esiste una variazione della quantità di rischio assunto dai CEO a seguito della diversificazione delle componenti del pacchetto retributivo. Verrà in prima istanza presentato un quadro generale delle teorie che hanno maggiormente contribuito al tema negli ultimi secoli, successivamente verrà introdotto un caso di studio basato su un campione di 51 aziende italiane quotate in Borsa sul quale verrà calcolato l’Altman Z-score per approssimare il grado di rischio e verranno individuati i paymix target come dato per rappresentare il fattore incentivante. Il risultato di questo studio non ha fatto emergere nessuna correlazione tra il grado di rischio ela proporzione della componente variabile nei pacchetti retributivi. Da ciò si evince che in Italia gli azionisti non hanno la possibilità di influenzare il grado di rischio unicamente tramite la remunerazione.