Fondi Pensione ed ETF: Un Confronto Empirico per la Previdenza a Lungo Termine in Italia

Over the last few decades, the growing unsustainability of Italy's public pension system has been driving many citizens toward private retirement plans. This thesis compares two long-term investment vehicles for retirement purposes: pension funds (occupational and open) and Exchange Traded Funds (ETFs). After analyzing their management, tax, and operational characteristics, the analysis is based on historical monthly data (2000–2024) and long-term simulations (up to 25 years) using GARCH and bootstrap models. A Capital Accumulation Plan (CAP) is simulated, considering various scenarios and integrating risk analysis, with a particular focus on measures such as volatility, drawdown and Value at Risk. The results highlight how the relative convenience between the two instruments depends on key variables such as volatility, taxation, time horizon, and risk profile, offering a more complete view on individual retirement choices.

Negli ultimi decenni, la crescente insostenibilità del sistema pensionistico pubblico italiano spinge molti cittadini verso forme di previdenza complementare. Questa tesi confronta due strumenti di investimento a lungo termine in ottica previdenziale: i fondi pensione (negoziali, aperti) e gli ETF (Exchange Traded Fund). Dopo averne analizzato caratteristiche gestionali, fiscali e operative, l’analisi si basa su dati storici mensili (2000–2024) e simulazioni di lungo periodo (fino a 25 anni), tramite modelli GARCH e bootstrap. Viene simulato un Piano di Accumulo Capitale (PAC) considerando diversi scenari e integrando analisi del rischio, con particolare attenzione a misure come volatilità, drawdown e Value at Risk. I risultati evidenziano come la convenienza relativa tra i due strumenti dipenda da variabili chiave come la volatilità, la tassazione, l’orizzonte temporale e il profilo di rischio, offrendo una visione più completa sulle scelte previdenziali individuali.