Risk budgeting e applicazioni nell'ambito dell'allocazione di portafoglio

Questa relazione finale si pone l’obiettivo di analizzare le differenze tra tre diversi metodi di allocazione del portafoglio e, in particolare, osservando le differenze tra i portafogli creati con questi metodi. Per far ciò come misura di rischio viene usata la volatilità, i rendimenti vengono stimati tramite i rendimenti di equilibrio e come strumenti finanziari si utilizzano gli indici prodotti dal Morgan Stanley Capital International per l’Europa. Nel primo capitolo viene introdotta la teoria del portafoglio di Markowitz e, dopo aver descritto i dati utilizzati, vengono presentati i portafogli creati utilizzando questo metodo di allocazione, che sono il portafoglio di minima varianza e di massimo trade off nel caso in cui ci sia la possibilità di vendere degli strumenti finanziari allo scoperto oppure no. Nel secondo capitolo viene introdotto il concetto di contributo al rischio e l’allocazione di portafoglio utilizzando il risk budgeting, poi viene presentato il portafoglio Equal Risk Contribution, ovvero il portafoglio in cui tutti gli asset in cui si può investire hanno uguale contributo al rischio e dopodiché viene presentato il terzo metodo di allocazione del portafoglio che consiste nel fissare i contributi al rischio per gruppi, creati a priori, e non per il singolo asset, mantenendo un rendimento obiettivo. Infine, nel terzo capitolo vengono analizzati nello specifico le differenze tra i tre metodi presentati e le differenze tra i portafogli creati.